Zum Thema 100% Übernahme von Magento durch eBay gibt es mittlerweile schon viele Blog Beiträge. Leider wurden, soweit ich das gesehen habe, die “Warum Fragen” nicht gestellt. Die relevanten Fragen sind doch:

Warum übernimmt eBay Magento?
Warum haben Roy und Yoav im letzten Jahr 49% verkauft?
Warum verkaufen Roy und Yoav jetzt zu 100%? Und das wieder an eBay.

Alles, was nun folgt, sind persönliche Mutmaßungen. Ich habe keinerlei interne Informationen. Ich versuche lediglich zu interpretieren und es ist gut möglich, dass ich komplett falsch liege.

Warum übernimmt eBay Magento?

eBay ist ein börsennotiertes Unternehmen. Börsennotierte Unternehmen handeln oft anders als Unternehmen, die in privater Hand sind. Die Eigentümer sind die Aktionäre. Aktionäre haben in der Regel naturgemäß kein Interesse an einer langfristigen Geldanlage. Der Sinn im Erwerben von frei gehandelten Aktien ist, dass die Aktien im Wert steigen und mit Gewinn wieder veräußert werden. Alles, was also relevant ist, ist der so genannte “Shareholder-Value“.
Es muss also alles dafür getan werden, um den Aktienkurs zu steigern. Hier spielt oft die Fantasie eine große Rolle. Als AOL z. B. 1998 ICQ für 300 Millionen USD übernommen hat, konnte AOL der ganzen Welt erzählen, dass AOL die Nutzerzahlen um ein Vielfaches erhöht hat. Das hat den Aktienkurs in die Höhe getrieben, die Aktionäre waren glücklich.
(Letztes Jahr hat AOL ICQ für 188 Millionen USD wieder verkauft. Wahrscheinlich war das auch eine positive Neuigkeit, welche den Aktienkurs positiv beeinflusste).

Ein börsennotiertes Unternehmen muss auch nicht unbedingt Gewinne erzielen, solange immer frisches Geld durch die Herausgabe von neuen Aktien in die Kasse kommt. Nur so konnte z. B. Intershop im Jahr 2001 ca 70 Millionen Verlust machen. Solange die Geschichte passt, und die Aktionäre daran glauben, werden die Kurse steigen, und so lange sind alle glücklich.

eBay ist also der Überzeugung, dass die Übernahme von Magento (und GSI – damit auch Intershop) dazu führt, dass eine große Anzahl von Personen und Institutionen daran glaubt, dass eine neue Plattform namens X.Commerce etwas ganz großes wird. Dann werden eBay Aktien gekauft und der Kurs steigt.

Warum haben Roy und Yoav im letzten Jahr 49% verkauft?

Also jetzt mal ganz im Ernst. Da gibt es eine neue Open Source Software, welche in rasender Geschwindigkeit die ganze Welt erobert. Eine stetig wachsende Community. Partner, die 10.000 EUR im Jahr dafür bezahlen, mit der Software zu arbeiten. Ich habe das in meiner OXID-Zeit ja live miterlebt. Kein Kunde, der nicht die Frage gestellt hat: “Warum soll ich OXID nehmen, was ist denn daran besser als bei Magento”. Nicht immer ist es mir gelungen, dem Kunden die Vorteile von OXID plausibel zu verargumentieren. Klar ist die Software Magento noch jung und hatte jede Menge Kinderkrankheiten. Dennoch gab und gibt es viele Anwender, die dem Charme des US amerikanischen Marketings geglaubt haben oder immer noch glauben.

Warum also haben die beiden Ihre Anteile an Magento zu diesem Zeitpunkt verkauft? Die Company im Aufwind, eine Super Community und eine stetig wachsende Nachfrage auf der ganzen Welt. Da gibt es doch gar keinen Grund die Firma zu verkaufen. Ausser natürlich – den beiden ging das Geld aus und sie mussten verkaufen.

Warum verkaufen Roy und Yoav jetzt zu 100% – wieder an eBay?

Letztes Jahr sind 22 Mio. USD in Magento investiert worden. Die Firma ist auf 290 Mitarbeiter angewachsen. Im Management wurden Top Manager eingesetzt.

Man kann keine ~ 300 Mitarbeiter inklusive Management in so kurzer Zeit in eine Firma integrieren, ohne massive Reibungsverluste zu haben. Es braucht einfach einen Zeitraum X, um individuelle Menschen in funktionierende zusammenarbeitende Teams zu wandeln. Ich kann mir schon die bloße Anzahl der internen Meetings gut vorstellen.

Bei einem angenommenen durchschnittlichen Gehalt in Höhe von 4.300 USD pro Monat (ich glaube nicht, dass das reicht, nehme aber lieber mal weniger an) sind das pro Monat ~1.25 Mio. USD Lohnkosten. Das sind in 12 Monaten ~ 15 Mio.

Bei den Lohnkosten alleine bleibt es ja nicht, da gibt es Büros, die bezahlt werden müssen, Reisekosten, Telekommunikationskosten und vieles weitere. Ich gehe in meiner Beispielrechnung davon aus, dass mit dem zur Verfügung stehenden Geld vernünftig umgegangen wurde/wird, und rechne damit, dass in dieser Branche die Lohnkosten in etwa zwei Drittel ausmachen. D. h., die Allgemeinkosten betragen in 12 Monaten zusätzlich noch einmal 7,5 Mio. EUR.

Die Kosten entsprechen als in etwa der Summe (22,5 Mio. USD.) welche vor zwölf Monaten investiert wurde.

Die Enterprise Edition liegt bei 12990 USD pro Jahr und Server. Nur um die Kosten wieder drin zu haben, müssten also knapp 140 Serverlizenzen pro Monat verkauft werden.
Das müssten also in den letzten zwölf Monaten dann ca 1700 Serverlizenzen sein. Ich nehme jetzt mal an, dass ein durchschnittlicher Enterprisekunde 2 Serverlizenzen benötigt. Dann sind das 850 Enterpriseprojekte, welche in den letzten zwölf Monaten umgesetzt hätten werden müssen.

Aktuell zählt die Magento Webseite
75 Goldpartner
113 Silberpartner

Wenn ich eine durchschnittliche Projektlaufzeit von 6 Monaten (wir reden von Enterprise Projekten) annehme, dann sind das rechnerisch maximal 376 Projekte, welche umgesetzt hätten werden können.

Natürlich werden auch andere Einnahmen erzielt. Alleine die Partner zahlen rechnerisch ca 1,3 Mio. USD Partnergebühren pro Jahr, dennoch geht die Rechnung nicht auf.

Mein Fazit ist daher, dass ich glaube, dass die 22 Mio. weg oder zumindest annähernd weg sind, und Roy und Yoav verkaufen mussten.

Ich bin mir zu 100% sicher, dass die Zahlen echt schlecht sind. Dann wenn bei der Magentogeschichte und dem Hype, der damit einhergeht, auch nur ein im Ansatz positiver Cash Flow zu erkennen gewesen wäre, dann wären die Investoren Schlange gestanden.

Und dann, dann wären

a) nicht 100% verkauft worden, und
b) wäre an einen Anderen verkauft worden.

Das ist aber eben “wenn” und “hätte” und “wäre”

Darüber hinaus ist mir aufgefallen dass spätestens seit der Bekanntgabe, dass die Übernahme ansteht, die Community Edition nicht mehr auf der Startseite von Magento steht. Da gibt es nur noch die Enterprise Edition und die gehostete Magento Go. Auch von der großen Community sowie der großen Anzahl an Downloads steht nichts mehr auf der Startseite.

Möglicherweise ist es jetzt aber auch nur noch eine Frage der Zeit, bis der § 10 der OSL zum Tragen kommt. Irgendein Patent, welches dazu benötigt wird, wird sich in den USA (bei eBay?) sicher finden lassen. Damit wäre dann auch das Thema Fork vom Tisch.

OSL 3.0
§ 10. Termination for Patent Action.
This License shall terminate automatically and You may no longer exercise any of the rights granted to You by this License as of the date You commence an action, including a cross-claim or counterclaim, against Licensor or any licensee alleging that the Original Work infringes a patent. This termination provision shall not apply for an action alleging patent infringement by combinations of the Original Work with other software or hardware.

Links:
shopbetreiber-blog
Offizieller Beitrag von Roy Rubin
Handelskraft
Exciting Commerce